地方政府的公开债务主要成两类：由省财政厅统一发行的地方债，以及由地方平台公司自主发行的城投债券。城投债券的管理相对地方债来说十分松散，也可以随便挪用，不讲究专款专用。因此城投债乃是地方政府的神器，化解财政压力的终极手段。
各位必须要知道的是，现在整体上政府债务都靠借新还旧，指望财政自己掏钱出来还本，是不可能的。无论正规的地方债还是不太正规的城投债，在以往的年份，发行总量的七成左右都是还旧债的。正规的地方债还好，不太担心发行问题，毕竟是省财政厅统一发行。城投债很容易就出现信心不足问题，认购量一旦不足，发行受阻，分分钟就融不到足够的钱来偿还旧债。体现在数据上，就是净融资额为负。
这个时候，就需要地方政府从自己口袋里掏钱还债，这是绝对掏不出来的。这个时候，地方债风暴就发作了。