今天 st 泛海的一个公告火了

 

去年 9 月的时候说是要 4 个月内增持 1-2 亿，结果到期后宣布只买了 2889 元，这波直接不演了，摊牌了。

这个 st 泛海的股价走势也很有意思，去年曾经有过一波大反弹，并且在公告增持后继续上冲了半个月，一度股价涨了接近 200%，但随后还是价格开始崩塌，从 3.39 跌到了最新的 0.38，根据交易所的规则这只股很快就会因为单价过低而强行退市。

 

很多人看到公告一定会震惊和愤怒，上市公司大股东怎能言而无信，说好买 1-2 亿最后就拿几千块敷衍，结合股价暴起暴落的走势，很容易让人觉得这是一场针对股民的骗局。

事实上泛海的大股东泛海集团和实际控制人卢志强早已巨债缠身，被强制执行，他们账户上只要有钱就会被债主们冻结保全，当然不可能拿出 1 个多亿来增持股市，当初发的那个公告只是想对股价进行画饼自救。

泛海控股巅峰的时候卢志强身家 800 亿，曾是山东省首富，也给母校复旦大学捐过 10 个亿，慈善名流。他们集团在北京东四环有一个著名楼盘泛海国际，单价和总价都贵，里面住着不少艺人明星。

结果短短几年间诺大一个泛海集团就已经崩溃了，我好奇去简单查了一下这家公司的经历，原来又是一个杠杆扩张然后逆周期一把输光的故事。

简单说就是地产挣了钱以后，卢志强的战略改为地产 + 金融 + 投资的多元化发展，很多老板都是这样的，靠时代红利加杠杆暴富后就会有路径依赖，上杠杆跟毒瘾似的根本停不下来，觉得金融赚钱好容易，拼命融资拼命投，但事实上他们的投资效率并不高，经常踩雷。之所以一直没崩是因为一直找银行借钱续着命。

但是从 2020 年开始情况就不妙了，银行收紧了信贷，泛海断水了。

2020 年从银行那里借了 213 亿
2021 年从银行那里借了 49 亿
2022 年借了 1.84 亿
2023 年借了 2600 多万

很明显，泛海从 2022 年开始就已经被银行抛弃，借不到钱了。这个时候当年那些乐观扩张出去的项目，一下子都难以为继，连年巨亏，等到股票退市已经是积重难返。

想了下这几年类似的案例好多，海航、清华同方、北大方正、恒大都是差不多的情况，正周期的时候玩命借钱上杠杆扩张，摊子铺的大看起来巨无霸，结果周期一收缩瞬间就崩的稀里哗啦。

这和炒股道理是一样的，那些靠杠杆堆起来的财富，必须要在周期结束之前落袋为安。但问题是暴富带来的持续正反馈很容易让人冲昏头脑，自信或者说自负的停不下来，能够在吃大亏前主动激流勇退的人少之又少，大多数都是跟着周期下来，摔成粉末。